Caratteristiche di Mercato

Non esiste nessun mercato unito o centralizzato per la maggiorparte degli scambi forex, ma esiste una piccola regola di confine.
Grazie all’ esistenza dell’ OTC ( over the counter) ci sono abbastanza numeri di luoghi di mercato interconnessi, dove vengono scambiati diversi strumenti di valuta. Questo implica che non esiste un singolo tasso di dollaro , ma piuttosto un numero svariato di tassi (prezzi) che dipendono dalla banca o dal market maker con i quali si sta avendo lo scambio.
 In pratica i tassi sono spesso molto simili, altrimenti potrebbero essere utilizzati istantaneamente dagli arbitrageurs.
Un’associazione in partecipazione con il Chicago Mercantile Exchange e Reuters, chiamata FXMarketSpace nacque nel 2007 e aspira tuttora al ruolo di un mercato centrale con meccanismo di compensazione.
I centri principali di trading sono a Londra, New York, Tokyo, Hong Kong e Singapore, ma partecipano anche le banche di tutte le parti del mondo.
Il cambio valuta si verifica continuamente per tutto il giorno; così quando la sessione del trading asiatico finisce, inizia la sessione europea, seguita dalla sessione nord americana e poi si ritorna alla sessione asiatica, ad esclusione dei fine settimana.
C’è poco o nulla  relativo ad un’informazione interna ai mercati di scambio straniero. Le fluttuazioni di tassi di cambio sono di solito causati da flussi monetari effettivi così come per le aspettative dei cambi nei flussi monetari causati da cambiamenti di crescita GDP, inflazione, tassi di interesse, budget e deficit del trade o eccedenze, grandi patti di confine M&A e altre condizioni macroeconomiche. La notizia considerevole viene rilasciata pubblicamente, spesso con date fissate, così che molte persone possono essere a conoscenza della stessa notizia allo stesso tempo. Comunque, le grandi banche hanno un vantaggio importante; possono osservare l’ ordine di flusso dei loro clienti.
Le valute vengono scambiate con altre. Ogni coppia di valute quindi costituisce un prodotto individuale ed è tradizionalmente riferito come XXX/YYY, dove YYY è il codice internazionale di 3 lettere ISO 4217 della valuta nel quale il prezzo di una unità di XXX viene espresso ( chiamato base di valuta).
Per esempio, il rapporto tra EURO/DOLLARO è il prezzo dell’euro espresso in dollari americani, come 1 euro= 1.3045 dollari.
Quindi la prima valuta della coppia, la base valuta, era la valuta più forte al momento della creazione della coppia.
I fattori che influenzano XXX, influenzeranno sia XXX/YYY che XXX/ZZZ. Questo causa una proporzione positiva di valuta tra XXX/YYY e XXX/ZZZ.
Nello spot market, secondo studi del BIS, i prodotti principalmente più scambiati erano:

- Euro/Dollaro: 28%;
- Dollaro/JPY : 18%;
- GBP/Dollaro : (sterlina contro dollaro) : 14%.

E la valuta dollaro era coinvolta nell’ 87% delle transazioni, seguita dall’euro (37.2%), lo yen (20.3%), e la sterlina (16.9%).
Si può notare che le percentuali di volume si sommerebbero fino al 200%: 100% per tutti i venditori e 100% per tutti i compratori.
Sebbene il commerciare con l’euro sia cresciuto considerabilmente dalla nascita della moneta europea unica nel Gennaio del 1999, il mercato forex da allora non fu molto incentrato nel dollaro.
Ad esempio, cambiare tra euro e una valuta non europea ZZZ coinvolgerà di solito 2 cambi: EURO/DOLLARO e DOLLARO/ZZZ.
L’eccezione a questo è tra EURO/JPY, una coppia stabilita di valute, cambiate nel mercato spot interbancario.

 

Fattori che influenzano il commercio di valuta

Sebbene i tassi di cambio vengono influenzati da molti fattori, alla fine, i prezzi di valuta sono il risultato di forze di domanda e di offerta. I mercati di valuta mondiale possono essere visti come un’enorme crogiolo: in una moltitudine di eventi correnti grandi e di cambiamenti costanti, i fattori di domanda e offerta sono in costante mutamento, e il prezzo di una valuta in relazione ad un’altra cambia di conseguenza. Nessun altro mercato ingloba tutto quello che succede nel mondo in ogni momento come succede nello scambio straniero.
La domanda e l’offerta per qualsiasi valuta data, e quindi il suo valore, non sono influenzate da nessun singolo elemento, ma piuttosto da svariati.
Questi elementi generalmente rientrano in 3 categorie: fattori economici, condizioni politiche e psicologia del mercato.

 

Fattori Economici

Questi fattori includono le linee economiche, disseminate da agenzie di governo e banche centrali, e sono condizioni economiche, che generalmente vengono rilasciate attraverso resoconti economici, e altri indicatori economici.
La linea economica comprende la linea fiscale di governo (budget/pratiche di spesa) e linea monetaria ( il mezzo con il quale una banca centrale di governo influenza la domanda e il “costo” di denaro, il quale è determinato dal livello dei tassi di interesse).
Le condizioni economiche includono:

Budget di governo deficit o eccedenze: Il mercato di solito reagisce negativamente all’ampliarsi dei deficit budget di governo, e positivamente al restringimento dei deficit di budget. L’impatto è determinato dal valore della valuta di un paese.

Bilancio di tendenze e livelli di commercio: Il flusso di commercio tra paesi illustra la richiesta di beni e servizi, che a sua volta indica la richiesta di una valuta di paese per condurre il commercio.

Le eccedenze e deficit in commercio di beni e servizi riflettono la competitività dell’economia di una nazione. Per esempio, i deficit del commercio potrebbero avere un effetto negativo sulla valuta di una nazione.

Livelli di inflazione e tendenze: Tipicamente, una valuta perderà valore se c’è un alto livello di inflazione nel paese o se i livelli di inflazione tenderanno ad aumentare. Questo perché l’inflazione erode il potere di acquisto, e quindi la domanda, per quella determinata valuta. Comunque, una valuta può qualche volta rafforzarsi quando l’inflazione si alza perché ci si aspetta che la banca centrale alzerà i tassi di interesse a breve termine per combattere l’inflazione crescente.
Crescita Economica e Benessere: Rapporti quali il GDP (gross domestic product), livelli di impiego, vendite al dettaglio, capacità di utilizzo e altri, caratterizzano i livelli di crescita economica di un paese e del suo benessere. Generalmente, più un’economia è salutare e robusta, migliore sarà la sua valuta, e più richiesta di essa ci sarà.

Condizioni Politiche

Gli eventi e le condizioni politiche interne, regionali, e internazionali possono avere un profondo effetto sui mercati di valuta.
Per esempio, agitazioni e instabilità politiche possono avere un impatto negativo sull’economia di una nazione.
La salita al potere di una fazione politica che sembra sia fiscalmente responsabile può avere l’effetto opposto. Eventi di una regione all’interno di un paese potrebbero spronare interesse positivo o negativo in un paese confinante e, nell’insieme, influenzare la sua valuta.

 

Psicologia di Mercato

La psicologia di mercato e le percezioni di commercio influenzano il mercato di scambio straniero in molti modi:

Flights to quality: Eventi di sconvolgimento internazionale possono condurre ad un flight to quality ( salto di qualità ), con investitori alla ricerca di un “porto sicuro”. La domanda crescerà, e quindi il prezzo sarà più alto, e le valute percepite più forte dei loro omologhi più deboli.

Tendenze a Lungo Termine: I mercati di valuta spesso si muovono secondo tendenze a lungo termine. Sebbene le valute non hanno una crescita annuale stagionale come beni fisici, i cicli commerciali si fanno sentire. L’analisi del ciclo commerciale riguarda un prezzo di tendenza a lungo termine che potrebbe aumentare dalle tendenze economiche e politiche.

“Buy the rumor, sell the fact”: Questa verità lapalissiana di mercato si può applicare a molte situazioni di valuta. E’ la tendenza del prezzo di una valuta di riflettere l’impatto di una particolare azione prima che accada e, quando l’evento anticipato è avvenuto, si ha una reazione all’opposto.

Questo potrebbe anche riferirsi ad un mercato “oversold” quando l’analista comprerà, e mercato “overbought” quando venderà. Questo può anche essere un esempio di pregiudizio cognitivo noto come anchoring, quando gli investitori si concentrano molto sulla rilevanza degli eventi esterni ai prezzi di valuta.

Numeri Economici: Sebbene i numeri economici possono sicuramente riflettere la linea economica, alcuni resoconti e numeri hanno un effetto talismano : il numero stesso diventa importante per la psicologia del mercato e potrebbe avere un impatto immediato sui movimenti di mercato a breve termine. “Il cosa osservare” può cambiare nel tempo. Negli ultimi anni, ad esempio, la disponibilità di denaro, l’impiego, le figure del bilancio di commercio e i numeri dell’inflazione hanno tutti dato una svolta considerevole.

Considerazioni tecniche di commercio: Come in altri mercati, i movimenti di prezzo accumulati in una coppia di valuta come tra EURO/DOLLARO possono formare apparenti modelli i quali traders potrebbero cercare di usare. Molti traders studiano schemi di prezzo al fine di identificare questi modelli.

 

 

Commercio algoritmico in forex

Il commercio elettronico sta crescendo nel mercato forex, e il commercio algoritmico sta diventando molto più comune. Secondo valutazioni di consulenza finanziaria Celent, dal 2008  tutti gli scambi con volume fino al 25% saranno eseguiti usando l’algoritmo, avendo come base una percentuale del 18% nel 2005.

Strumenti Finanziari

Spot

Una transazione spot è una transazione di consegna di 2 giorni, diversa dai futures contracts, i quali di solito avvengono in 3 mesi. Questo commercio rappresenta uno “scambio diretto” tra due valute, ha una struttura a breve termine, coinvolge la liquidità piuttosto che il contratto; e l’interesse non è incluso nella transazione pattuita.
I dati, gli elementi per questo studio provengono dal mercato spot. Lo spot possiede il titolo più vasto nel volume delle transazioni FX tra tutti gli strumenti.

Forward

Un modo per far fronte al rischio Forex è quello di partecipare in una transazione forward.
In questa transazione, il denaro non passa di mano fino ad una data futura stabilita. Un compratore e un venditore si mettono d’accordo su un tasso di cambio in una data futura, e la transazione avviene esattamente in quella data prestabilita, indipendentemente dai tassi di cambio reali. La durata dell’affare può durare pochi giorni, mesi o anni.

Future

I futures sulle valute estere sono transazioni forward con contratti e scadenze standard – per esempio, 500,000 sterline britanniche per il prossimo Novembre ad un tasso prestabilito. I Futures sono standardizzati e vengono di solito scambiati in un mercato adatto a questo scopo. La durata media del contratto è all’incirca di 3 mesi. I Futures contracts includono di solito qualsiasi ammontare di interessi.

Swap

Il tipo più comune di una transazione forward è il currency swap (swap su valute). In uno swap, due parti si scambiano valute per un certo periodo di tempo e si mettono d’accordo su come invertire la transazione in una data futura. Gli swap non sono contratti standard e non vengono scambiati in un mercato.

Option

Un’opzione di forex ( comunemente accorciata come FX option) è una derivata nel quale il proprietario ha il diritto ma non l’obbligo di scambiare denaro di una valuta in un’altra ad un tasso di cambio prestabilito in una precisa data. Il mercato di opzione FX è il più assorto, più ampio e più liquido mercato di opzioni nel mondo.

cambio prestabilito in una precisa data. Il mercato di opzione FX è il più assorto, più ampio e più liquido mercato di opzioni nel mondo.

fondo di scambio di mercato

Gli Exchange Traded Funds ( o ETF) sono imprese ad investimento illimitato che possono essere scambiate in ogni momento durante tutto il corso del giorno. Tipicamente, questi fondi cercano di replicare un indice di mercato azionario come S&P 500 ( ad esempio SPY ), ma recentemente stanno replicando investimenti nei mercati di valuta con l’aumento di valore dell’ ETF quando avviene la debolezza del Dollaro americano contro una specifica valuta, come l’Euro. Alcuni di questi fondi seguono i movimenti del prezzo di valute mondiali contro il Dollaro americano, e aumentano di valore, permettendo una speculazione nel dollaro e vengono chiamati investitori e speculatori.

La Speculazione

La controversia a proposito degli speculatori di valuta e i loro effetti sulle svalutazioni e sulle economie nazionali ricorre regolarmente. Tuttavia, molti economisti ( come Milton Friedman ) hanno parlato degli speculatori che compiono la funzione importante di fornire un mercato per gli hedgers, ovvero enti governativi, aventi esposizioni in valuta estera, trasferendo il rischio da quelle persone che non riescono a sopportarlo, a quelli che ci riescono.
Altri economisti ( ad esempio Joseph Stiglitz ) potrebbero considerare questo argomento basato molto di più sulla politica e su un mercato libero e filosofico che su un mercato basato sull’economia.
Grandi fondi hedge e altre “posizioni traders” ben capitalizzate sono i principali speculatori professionisti.
La speculazione di valuta è considerata un’attività altamente sospettosa in molti paesi.
Mentre investire in strumenti finanziari tradizionali come azioni o titoli spesso viene considerato una contribuzione positiva alla crescita economica fornendo il capitale, la speculazione di valuta non viene riconosciuta come tale; secondo questo punto di vista, è semplicemente paragonabile allo scommettere che spesso interferisce con la politica economica. Per esempio, nel 1992, la speculazione di valuta obbligò la Banca Centrale di Svezia ad alzare i tassi di interesse per pochi giorni al 150% ogni anno, dopodichè si ebbe la svalutazione della krona. L’ex Primo Ministro Malese Mahathir Mohamad è un famoso sostenitore di questa idea. Egli incolpò la svalutazione del ringgit malese nel 1997 per colpa di George Soros e altri speculatori.
Gregory Millman ribatte, paragonando gli speculatori ai “vigilanti” che semplicemente aiutano ad “implementare” gli accordi internazionali e ad anticipare gli effetti delle “leggi” economiche base al fine di ottenere profitto.
Secondo questo punto di vista, i paesi svilupperebbero degli insostenibili “baccani” finanziari o  indebolimenti delle loro economie nazionali, e gli speculatori di forex hanno provocato il crollo immediato. Un crollo veloce e definitivo potrebbe anche essere preferibile ad un indebolimento economico perpetuo. Mahathir Mohamad e altri critici di speculazione vengono visti come chi cerca di distogliere la colpa da loro stessi per aver causato delle condizioni economiche insostenibili.
Dato che la Malesia recuperò velocemente dopo aver imposto controlli sulla valuta direttamente contro il consiglio IMF, questa veduta presenta ancora incertezze.

 

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